1.2价格循环

    市场的基本结构仅以两种形式出现：

    ▶趋势：如果价格向上运动称为上升趋势（Uptrend），如果价格向下运动称为下降趋势（Downtrend）。

    ▶区间：如果区间出现在循环的低位，则称为积累区间（Accumulation Range）；如果区间出现在循环的高位，则称为派发区间（Distribution Range）。

    正如我们已经看到的那样，价格在这些阶段中的运动是以波动（Waves）的形式展开的。

    在积累阶段，专业交易者会买入市场上所有可供出售的股票。当他们通过各种操作手段确认市场上已无更多的流动供给时，便会发动一轮上涨行情。这一趋势阶段对应着最小阻力路径（Path of Least Resistance）的形成。专业交易者已经确认，市场上不会遇到足以阻止价格继续上行的过多阻力（供给）。这一概念非常重要，因为在他们确认路径畅通（即卖方缺失）之前，是不会发动上涨行情的，而是会一次又一次地进行测试性操作。如果此时市场供给依旧充足甚至压倒性存在，那么最小阻力路径将转向下方，价格在这一阶段只能继续下跌。

    在上升趋势中，买方的积极性强于卖方。在这一阶段，大资金但信息不充分的交易者以及普通公众投资者也会入场，在他们的推动下，价格被进一步推高。这种上涨会一直持续，直到买卖双方都认为价格已接近公允价值时，买方认为此时平仓获利是值得的，卖方则认为此时开始做空是值得的。

    此时市场进入了派发阶段。市场顶部正在形成，且普遍认为，大型交易者已经完成了此前买入筹码的派发（卖出）。同时，市场上还会出现最后一批贪婪的买家入场，以及那些消息灵通的交易者开始入场做空。

    当专业交易者确认最小阻力路径已经转向下方时，他们便会发动下跌趋势阶段。如果他们观察到市场中仍存在强烈需求且买盘没有消失，那么对下跌价格的抵抗只会留下唯一可行的路径：向上。如果价格在短暂停顿后继续上涨，这种结构称为再积累阶段。同样的逻辑也适用于下跌趋势：如果价格处于下降趋势中，在继续下跌之前出现横盘整理，这种横向运动被称为再派发阶段。

    在下跌趋势中，卖方比买方更为积极，因此价格只可能继续下跌。

    能够判断市场在价格循环中的位置是一种巨大的优势。了解整体市场背景能帮助我们避免在错误的市场位置入场。这意味着：如果市场在积累后的上涨阶段，我们应避免做空；如果市场在派发后的下跌阶段，我们应避免做多。即使你尚不清楚如何利用趋势行情获利，但只要牢记这一原则，通过不逆势交易，你至少可以避免因与趋势对抗而产生的亏损。

    当价格处于积累阶段或上升趋势阶段时，被称为处于买方位置；当价格处于派发阶段或下跌趋势阶段时，被称为处于卖方位置。而当市场缺乏兴趣、没有任何主力运作发生时，则被称为处于中性位置。

    一个价格循环被认为是完整的，必须经历价格循环的全部阶段：积累 → 上升趋势 → 派发 → 下跌趋势。这种完整的循环在所有时间周期中都会出现。这也是为什么在分析市场时，必须同时考虑不同时间周期，因为每个时间周期可能处于不同的循环阶段。要准确理解市场背景并进行精确分析，必须从这一视角观察市场。关键在于牢记：小级别的图表结构始终依赖于大级别的图表结构。

    一旦你学会正确识别价格行为的四个阶段，并能够采取完全客观公正的视角，不受任何新闻、传闻、他人观点以及自身偏见的影响，你就离充分发挥你的交易系统优势更近了一步。