金融市场参与者的类型

理解那些有能力影响价格波动的参与者，可以让我们在进行交易和投资决策时拥有更加稳健的视角。

金融市场由各种不同类型的参与者组成，他们根据自身在特定时刻的需求，以不同的方式进行运作。

我们可能犯下的最大错误之一，就是认为所有的市场波动都是由单一实体操控的，或者将交易者简单区分为专业和非专业。当我们使用这些术语时，例如“强手”和“弱手”，其目的是从谁对市场拥有更多控制权的角度去理解，而不是将其看作是机构与散户之间的战争。因为我们知道，在交易最活跃的资产中，散户几乎没有或根本没有影响力。

需要牢记的一点是，一切也取决于每种特定资产的成交量。成交量越高，来自大型参与者的干预就越多。

例如，世界上交易量最大的资产之一——美国标普500指数，几乎完全由大型机构所控制，其中90%或以上的成交量都来自它们。这是一场机构之间的博弈。没有一方机构愿意接单，另一方机构愿意持相反头寸，任何交易都无法成交。如果没有机构在背后推动，每一次价格的最小波动都不可能发生。

相反，成交量很小的资产可能会受到能力较弱的交易者影响。这也是为什么通常不建议交易流动性低的资产，以避免可能的操纵行为。

因此，我们的目标是通过分析图表的行为，尽力判断大部分机构资金站在哪一边。

我们将根据不同市场参与者的意图对其进行分类：

对冲（Hedging）

这基本上是指为消除或降低风险而进行的金融交易。其做法是买入或卖出一种与需要建立对冲的资产具有相关性的产品。

虽然对冲的主要目标是限制风险，但它也可以用来锁定潜在利润，或者保护固定资产的价值。

这些交易者并不关心价格的方向，因为这并不是他们公司的核心业务。他们的交易没有方向性意图，而是采取更长期的视角。

虽然对冲有多种不同的实施方式，但最传统的对冲形式是以生产者为导向的对冲：

一个例子是航空公司购买原油期货，以此作为平衡其燃料成本的手段。

另一个例子是大型国际进出口公司购买外汇，以对冲可能的价格变动风险。

做市商也可以归入这一类别，因为他们会根据自身需求进入市场，目的是保持其整体头寸的风险中性。

投机（Speculation）

与主要通过交易来降低风险敞口的对冲者不同，投机交易者在开仓时是主动承担风险的。

如果在当前市场条件下，他们认为某资产的价格较低，就会买入。反之，如果认为价格过高，就会卖出，他们唯一的目标就是从价格波动中获利。

在这一类中，我们可以看到对冲基金、各类基金、交易公司，以及一般任何在市场中以方向性操作为目的、寻求盈利的机构。

他们涵盖不同的时间周期，并且还通过高频算法来执行交易。

他们是金融市场中最活跃的交易者。基本上，他们专注于寻找流动性区域，因为他们需要与之匹配的对手方来承接其庞大的成交量。

人们普遍存在一种误解，认为所有机构都是盈利的。实际上，这些机构中有许多是金融市场中的“首选受害者”，因为它们操作的成交量巨大，而且其交易方法可能并不稳健。

虽然并非完全属于投机性质，但一些期权交易者也可以被归入这一类别。因为如果他们在期权市场上有大量未平仓头寸，他们很可能也会进入期货市场，在必要时尝试进行防守。

套利（Arbitrage）

套利是指利用金融市场中的不完善之处进行获利。这类交易者会发现价格中的某些低效性，并通过执行交易来加以利用，以期修正这种低效并使价格回归合理水平。

套利有不同的方式：可以是单一产品的套利、不同相关产品之间的套利、不同市场之间的套利，甚至是同一到期日或不同到期日合约之间的套利。

一个例子是利用同一资产在两个市场之间的价格不一致进行交易，例如现货市场与期货市场。我们可以以欧元兑美元（EURUSD）的即期汇率和期货市场中的相关衍生品（6E）为例。套利策略会利用这两个市场之间可能存在的微小价格差异来获取经济利益。

除此之外，我们还需要提到中央银行。它们拥有最大的能力，因为它们主要通过设定利率来主导国家的货币政策。

在上述类型中，唯一会以方向性目标进入市场、向某一方施加压力的，是投机交易者。其余类型的交易虽然有着不同的意图，但最终都会在价格中体现出来。

并非所有交易都具有投机性质，这一点是非常重要的考量因素。许多人错误地认为每一笔交易背后都有方向性的意图，但大多数情况下并非如此。市场中有许多类型的参与者，他们的需求各不相同。

除了交易意图之外，还值得强调的是，不同交易者对时间周期的使用也有所不同。有些人关注短期，而另一些人则采用中期或长期策略。关键在于，市场中的每一次价格波动背后都由大型机构支撑，并且在任何时候，都可能有另一家拥有更长期视角和更大影响力的机构进入市场。