拍卖市场理论（Auction Market Theory）

拍卖理论（英文称为Auction Theory）主要源自 J.P. Steidlmayer对市场分布的研究。随后，他与James Dalton 和 Donald L. Jones等其他作者共同定义了一系列构成该理论的核心概念。

该理论基于这样一个事实：市场的首要目标是促进参与者之间的交易，并在供需法则的原则下，始终朝着寻找效率的方向运行，这种效率也被称为平衡或公允价值。

所谓效率，意味着买方和卖方在交易中都感到舒适，双方都没有明显的控制权。这种舒适感源于，在当前市场条件下，买卖双方对价格的评估非常接近。在价格图表上，这种平衡的视觉表现形式是持续的来回波动（价格区间）。这种价格的横盘行为代表了市场的平衡。它是市场交易顺畅的证据，也是市场始终寻求达到的状态。

另一方面，还有市场无效性（Inefficiency）或失衡（Imbalance）的时刻，这些情况通常表现为趋势性运动。当新的信息传入市场时，可能会改变买卖双方对资产的价值认知，从而引发分歧。此时，一方会占据主导地位，将价格推离之前的平衡区，创造出可盈利的交易机会。在这种情况下显而易见的是，市场不再促进顺畅交易，因此被认为处于一种无效状态。

市场会不断地运动，以寻找和确认价值。这种运动发生在买卖双方能够达成资产交换的情形下。当这种情况出现时，意味着参与者对价格的估值非常接近。此时，将再次生成一个新的平衡交易区。这一循环会不断地重复下去，且不会中断。

总体观点是：市场会通过趋势性运动，从一个平衡区移动到另一个平衡区。当买卖双方对当前价值的市场情绪产生分歧时，就会导致失衡，从而启动这种趋势运动。随后，市场将开始寻找下一个能够让大多数参与者对该资产达成共识的区域。

需要注意的是，市场大部分时间都处于平衡阶段，这一点是合乎逻辑的，因为市场的本质就是促进参与者之间的交易。而正是在这些阶段中，积累和派发过程得以发生，而这正是威科夫方法所关注的重点。